მთავარი / კურსები / ექსპერტის დონე / 7
გაკვეთილი 7 / 10 · ~9 წუთი
მესამე კურსში კორელაცია და „უფასო სადილი“ ინტუიციურად ვისწავლეთ. 1952 წელს ჰარი მარკოვიცმა ეს იდეა მათემატიკურად ჩამოაყალიბა და შემდეგ ნობელის პრემია მიიღო. მის ნაშრომს თანამედროვე პორტფელის თეორია (MPT) ჰქვია.
ინვესტიცია ცალკე კი არ უნდა შეაფასო, არამედ იმის მიხედვით, როგორ ცვლის ის მთელი პორტფელის უკუგებასა და რისკს. სარისკო აქტივმაც კი შეიძლება პორტფელის რისკი შეამციროს, თუ ის სხვა აქტივებთან დაბალ კორელაციაშია.
რაც დაბალია კორელაცია, მით მეტს „იგებს“ დივერსიფიკაცია.
თუ ყველა შესაძლო ნაზავს გამოვთვლით, მივიღებთ მრუდს — ეფექტურ საზღვარს: პორტფელებს, რომლებიც რისკის ყოველ დონეზე მაქსიმალურ უკუგებას იძლევა.
თუ ურისკო აქტივსაც (მოკლევადიანი სახელმწიფო ქაღალდი) დავამატებთ, თეორია ამბობს: ყველამ უნდა ფლობდეს ერთსა და იმავე საუკეთესო სარისკო პორტფელს (ყველაზე მაღალი შარპით) და რისკი მხოლოდ ურისკო აქტივის წილით არეგულიროს. ეს ლოგიკა არის ერთ-ერთი თეორიული საფუძველი იმისა, რომ ბევრი ინვესტორი ფართო, ბაზრის წონით ფონდს ირჩევს.
| რისკის სახე | დივერსიფიკაციით ქრება? |
|---|---|
| ცალკეული კომპანიის რისკი | კი, დიდწილად — 20–30 სხვადასხვა აქციის შემდეგ ბევრი ქრება |
| მთელი ბაზრის რისკი (რეცესია, განაკვეთები) | არა — მას „სისტემური“ რისკი ჰქვია |
ამიტომაც CAPM-ში (მეორე გაკვეთილი) მხოლოდ ბეტა — სისტემური რისკი — „ანაზღაურდება“ დამატებითი უკუგებით. ცალკეული კომპანიის რისკს ბაზარი არ გიხდის, რადგან მისი მოშორება უფასოდ შეიძლება.
შეამოწმე ცოდნა
რა არის თანამედროვე პორტფელის თეორიის მთავარი იდეა?
ქვიზის დასრულებისას გაკვეთილი ავტომატურად მოინიშნება.
კურსი საგანმანათლებლოა და არ წარმოადგენს ფინანსურ რჩევას.
ინვესტორი