ფაქტორული ინვესტირება

წინა გაკვეთილმა გვითხრა, რომ ბაზარი იხდის სისტემური რისკისთვის (ბეტა). მაგრამ მკვლევრებმა, განსაკუთრებით იუჯინ ფამამ და კენეტ ფრენჩმა, აღმოაჩინეს, რომ ბეტა ყველაფერს ვერ ხსნის: აქციების ზოგიერთი მახასიათებელი — ფაქტორი — ისტორიულად დამატებით უკუგებასთან იყო დაკავშირებული.

ძირითადი ფაქტორები

ამ ფაქტორებს წინა კურსებიდან უკვე იცნობ: ღირებულება და ზრდა (კურსი 2), ზომა (კურსი 2), ხარისხი და ROIC (კურსი 4).

ისტორიის გაკვეთილი: ფაქტორები „ცოცხლობენ“ და „იძინებენ“

ღირებულების ფაქტორი ათწლეულობით ჯობნიდა, შემდეგ კი 2007–2020 წლებში დიდად ჩამორჩა — ბევრმა ინვესტორმა ზუსტად ყველაზე ცუდ დროს დათმო. ფაქტორული პრემია არ არის გარანტია — ის ანაზღაურებაა იმისთვის, რომ გრძელ, მტკივნეულ პერიოდებს გაუძლებ.

როგორ ინვესტირებენ ფაქტორებში

• ფაქტორული ETF-ები („smart beta“) — ღირებულების, ხარისხის, მცირე კომპანიების, დაბალი ვოლატილობის ფონდები.
• მულტიფაქტორული ფონდები — რამდენიმე ფაქტორს აერთიანებს; ფაქტორები ხშირად სხვადასხვა დროს „მუშაობს“, ამიტომ ერთად უფრო სტაბილურია.

ხაფანგები

მოკლედ

• ფაქტორები — აქციების მახასიათებლები, რომლებიც ისტორიულად დამატებით უკუგებას უკავშირდებოდა.
• მთავარი: ღირებულება, ზომა, მომენტუმი, ხარისხი, დაბალი ვოლატილობა.
• ფაქტორებს გრძელი, მტკივნეული ჩამორჩენის პერიოდები აქვს.
• ხაფანგები: შემთხვევითი „ფაქტორები“, პოპულარობა, ხარჯები, ფსიქოლოგია.