ალფა, ბაზრის ეფექტიანობა და მიკერძოებები მონაცემებში

ყველა ინვესტორს ერთი კითხვა აწუხებს: შეიძლება თუ არა ბაზრის სისტემატურად დაჯობნა? ამ გაკვეთილში ამ კითხვას პროფესიონალის თვალით შევხედავთ.

ალფა და ბეტა

• ბეტა — უკუგება, რომელიც ბაზრის (და ფაქტორების) რისკიდან მოდის. მისი მიღება იაფ ინდექსურ ფონდში შეიძლება.
• ალფა — უკუგება, რომელიც ამის ზემოთაა: მენეჯერის რეალური უნარი.

ბენჩმარკთან შედარება: რას ამბობს სტატისტიკა

S&P-ის ყოველწლიური SPIVA კვლევები წლებია აჩვენებს:

რაც გრძელია პერიოდი, მით უფრო ცოტა მენეჯერი ჯობნის ინდექსს. მიზეზები: ხარჯები, კონკურენცია სხვა პროფესიონალებთან და ის, რომ წარსული წარმატება ხშირად არ მეორდება.

ეფექტიანი ბაზრის ჰიპოთეზა

იუჯინ ფამას ჰიპოთეზის თანახმად, ფასებში უკვე ასახულია ყველა ხელმისაწვდომი ინფორმაცია. ახალი ინფორმაცია მოულოდნელია, ამიტომ ფასის ცვლილება მოკლე ვადაში დიდწილად შემთხვევითია.

რეალობა შუაშია: ბაზრები ძალიან ეფექტიანია, მაგრამ არა სრულყოფილი. ბუშტები და პანიკები (მეხუთე კურსი) აჩვენებს, რომ ფასები ზოგჯერ ღირებულებას შორდება. მაგრამ ამის სისტემატურად და ხარჯების შემდეგ გამოყენება ძალიან რთულია.

მიკერძოებები მონაცემებში

მოკლედ

• ალფა = უკუგება რისკის (ბეტას) ზემოთ; ბეტა იაფად იყიდება ინდექსით.
• გრძელ ვადაში აქტიური ფონდების დიდი უმრავლესობა ინდექსს ჩამორჩება.
• ბაზრები ძალიან ეფექტიანია, მაგრამ არა სრულყოფილი.
• გადარჩენილების მიკერძოება, შერჩევითი პერიოდი და იღბალი შედეგებს ალამაზებს.