მთავარი / კურსები / ექსპერტის დონე / 4
გაკვეთილი 4 / 10 · ~9 წუთი
წინა გაკვეთილის DCF-მა ერთი რიცხვი მოგვცა — 5.38 დოლარი. მაგრამ რეალური ექსპერტი არასდროს ენდობა ერთ რიცხვს. ამ გაკვეთილში ვისწავლით, როგორ ვიფიქროთ დიაპაზონებითა და ალბათობებით.
როგორ იცვლება ღირებულება, თუ ორ ყველაზე მნიშვნელოვან დაშვებას შევცვლით?
| WACC ↓ / მუდმივი ზრდა → | 2% | 3% |
|---|---|---|
| 8% | 5.60 $ | 6.68 $ |
| 9% | 4.63 $ | 5.38 $ |
| 10% | 3.91 $ | 4.45 $ |
დაშვებების გონივრულ ფარგლებში ღირებულება 3.9-დან 6.7 დოლარამდე მერყეობს — თითქმის ორჯერ! აი, რატომ არის ერთი რიცხვი საშიში.
მგრძნობელობის ცხრილის გარდა, ექსპერტები ხშირად სამ ისტორიას წერენ:
| სცენარი | დაშვებები | ღირებულება (დაახლ.) |
|---|---|---|
| ცუდი | ზრდა 3%, მარჟები ეცემა კონკურენციით | ~3.5 $ |
| საბაზისო | ზრდა 8%, მარჟები სტაბილური | ~5.4 $ |
| კარგი | ზრდა 15%, ახალი ქალაქები და ონლაინ გაყიდვები | ~7.5 $ |
ბაზრის ფასი (10 $) კარგ სცენარზეც მაღლაა. ეს ძლიერი სიგნალია, რომ ფასში უკვე ბევრი ოპტიმიზმია ჩადებული.
მომავლის გამოცნობის ნაცვლად, შეგვიძლია კითხვა შევაბრუნოთ: რა ზრდა უნდა ჰქონდეს კომპანიას, რომ დღევანდელი ფასი გამართლდეს?
ახლა კითხვა კონკრეტულია: გჯერა, რომ საცხობების ქსელი 10 წელი 13%-ით გაიზრდება? თუ არა — აქცია ძვირია.
ბენჯამინ გრეჰემის (პირველი კურსი) ყველაზე ცნობილი იდეა: რადგან შეფასება შეიძლება მცდარი იყოს, იყიდე მხოლოდ მაშინ, როცა ფასი შენს შეფასებაზე მნიშვნელოვნად დაბალია.
ზღვარი გიცავს სამი რამისგან: შენი შეცდომებისგან, ცუდი იღბლისგან და იმისგან, რომ მომავალი ყოველთვის სხვაგვარია. რაც უფრო გაურკვეველია ბიზნესი, მით დიდი ზღვარი გჭირდება.
შეამოწმე ცოდნა
რატომ ჯობს მგრძნობელობის ცხრილი ერთ DCF რიცხვს?
ქვიზის დასრულებისას გაკვეთილი ავტომატურად მოინიშნება.
კურსი საგანმანათლებლოა და არ წარმოადგენს ფინანსურ რჩევას.
ინვესტორი